Генеральный директор МТС Финтех* Тимур Козинцев — о цифровом сукук, интересе арабских инвесторов и перспективах партнерского финансирования в России.
На полях ПМЭФ-2026 в рамках международной дискуссионной платформы Урбан Хаб состоялась сессия «Ключ к развитию: исламские финансы в девелопменте», которая продемонстрировала: исламские финансы в России постепенно выходят из экспериментальной зоны и превращаются в потенциально крупный источник капитала для девелопмента и инфраструктурных проектов. Пока объем привлеченных средств исчисляется десятками миллиардов рублей, а ближневосточные инвесторы уже присматриваются к дата-центрам, промышленным паркам и логистическим комплексам. Что мешает этому капиталу активнее заходить в российские проекты, чем цифровой сукук отличается от обычной облигации и почему настоящий рост рынка может начаться уже через два-три года, в эксклюзивном интервью Всеостройке.рф рассказал генеральный директор МТС Финтех Тимур Козинцев.
*МТС Финтех — партнер платформы «Росконгресс Урбан Хаб» на ПМЭФ-2026.
— На полях ПМЭФ-2026 Вы рассказали о росте интереса к исламским финансовым инструментам в России. Почему он растет?
— Рост интереса к исламским финансам в России — это не локальный тренд, а часть глобального движения. Объем глобальных активов исламского финансирования в 2025 году достиг 5,2 трлн долларов, а к концу 2026 года ожидается рост до 6 трлн. Рынок сукук, одного из ключевых инструментов исламских финансов, уже превысил 1 трлн долларов в обращении, а в 2025 году было эмитировано рекордные 300 млрд долларов. По прогнозам S&P Global, в 2026 году объем эмиссии сохранится на уровне 270–280 млрд долларов.
Исламские рынки капитала перестали быть нишевой альтернативой — они становятся стратегическим столпом глобальной финансовой архитектуры, привлекая все больше инвесторов благодаря прозрачности и соответствию принципам этичного инвестирования.
В России этот глобальный тренд накладывается на собственные драйверы. Объем средств, привлеченных в рамках эксперимента по партнерскому финансированию, за прошлый год вырос в шесть раз и достиг 35 млрд рублей. В реестре Банка России уже 37 организаций, а потенциал рынка исламских финансов в России оценивается как минимум в 1 трлн рублей. Активно обсуждается создание исламского банка в России с участием партнеров из арабских стран — он может стать цифровым и дать дополнительный импульс развитию партнерского финансирования.
— А как оцениваете интерес со стороны арабских инвесторов к российским девелоперским проектам? Что ограничивает его?
— На ПМЭФ мы говорили о принципиально ином классе активов — индустриальной недвижимости. Речь идет о центрах обработки данных, промышленных объектах, логистических комплексах, производственных мощностях. Этот сегмент также вызывает устойчивый интерес со стороны инвесторов из стран Персидского залива. Причина — в понятной экономике таких активов: земля, здание, оборудование, электроэнергия, долгосрочный арендатор и прозрачный денежный поток.
Ближневосточные инвесторы — это долгосрочные деньги, и они ищут проекты с понятной экономикой, стабильным денежным потоком и возможностью масштабирования. Промышленная инфраструктура, особенно в сегменте высокотехнологичных производств и дата-центров (ЦОДов), отвечает этим критериям в полной мере.
Что ограничивает интерес? Пока еще нет системного механизма входа капитала, работающего по принципу «одного окна». Инвесторам нужны прозрачные правовые конструкции, защищающие их права на актив и доход, понятный налоговый и валютный режим, а главное — возможность ликвидного выхода из инвестиций через вторичный рынок. Недостаточно назвать инструмент исламским — он должен быть проверяемым, прозрачным и юридически чистым.
— Какие сегменты российской недвижимости наиболее привлекательны для исламских инвесторов? Почему?
— Как я уже отметил, один из фокусов сегодня — это индустриальная недвижимость. Такие проекты часто имеют государственную поддержку или встроены в стратегические программы развития регионов. Это именно то, что ищут ближневосточные инвесторы: не спекулятивные вложения, а долгосрочные инвестиции в реальные активы с понятным профилем риска и доходности. В этом смысле показательно, что первый российский выпуск сукук, анонсированный Татарстаном, направлен именно на строительство промышленного парка.
— Насколько вообще исламское финансирование сегодня доступно для российского девелоперского рынка? Когда ожидать бум спроса?
— Исламское финансирование уже доступно, особенно через механизмы сукук. Но говорить о «буме» пока рано. На мой взгляд, горизонт в 2–3 года — реалистичный срок, чтобы рынок начал расти экспоненциально. Ключевое условие — снятие системных барьеров, которые пока сдерживают развитие: отсутствие стандартизированных продуктов, единых требований к базовому активу и правил налогообложения, а также недостаток ликвидности на вторичном рынке.
— Расскажите о финансовом инструменте «Цифровой сукук»? Что его отличает от традиционных облигаций? Как оцениваете интерес к нему?
— Цифровой сукук — это сертификат, удостоверяющий долю владения в реальном активе или проекте, а не долговое обязательство с процентами. Его главное отличие от классической облигации в том, что инвестор получает доход не в виде процентов (риба), а как долю в прибыли от использования актива или в виде арендных платежей. Риски распределяются между участниками справедливо. Технология ЦФА делает этот инструмент максимально прозрачным (права записываются на блокчейне, а выплаты автоматизируются через смарт-контракты) и доступным для иностранных инвесторов. Цифровой сукук — это технологический мост между исламским капиталом и российской инфраструктурой. Думаю, интерес к этому инструменту будет расти не только в России, но и в мире.
— Насколько выпуск партнерского ЦФА оказался востребованным и как видите перспективы для тиражирования этого опыта?
— Цифровой сукук — это жизнеспособная конструкция и может быть реализована в рамках российского законодательства с привлечением шариатских экспертов. Продукт востребован, и мы это видим.
Перспективы для тиражирования оцениваем как хорошие. Во-первых, активно разрабатываются стандарты партнерского финансирования на уровне отраслевых ассоциаций и регулятора. Во-вторых, технология ЦФА идеально подходит для этого инструмента — она делает процесс выпуска и обращения максимально технологичным и понятным для широкого круга инвесторов. В-третьих, сам рынок показывает уверенный рост. Очень скоро он перейдет от единичных сделок к серийным выпускам.
— Как сделать партнерское финансирование системным каналом входа капитала в российские девелоперские проекты? Какие барьеры важно устранить?
— Чтобы партнерское финансирование стало полноценным каналом, необходимо решить три ключевые задачи. Первая — правовая и регуляторная гармонизация. Нужно четко определить в законодательстве статус сукук и других исламских инструментов, правила их налогообложения и требования к базовому активу.
Вторая — стандартизация продуктов. Участники рынка должны выработать единые стандарты партнерских сделок, чтобы снизить стоимость структурирования для эмитентов и повысить доверие инвесторов. Это возможно на уровне отраслевых ассоциаций и при участии таких международных институтов, как AAOIFI, представительство которого уже открыто в Казани.
Третья — создание ликвидности. Нужен вторичный рынок для сукук, который позволит инвесторам покупать и продавать эти инструменты. Как только этот механизм заработает, инструмент станет по-настоящему ликвидным и привлекательным для крупных игроков. Планы по размещению сукук на биржевых площадках — это первый шаг в этом направлении.
Ранее о ситуации в строительной отрасли эксклюзивно для портала Всеостройке.рф рассказали генеральный директор строительной компании «Мармакс» Юрий Юров, основатель ГК ТОЧНО Николай Амосов, генеральный директор курорта «Золотые пески России» Вадим Волченко; генеральный директор группы «Самолет» Анна Акиньшина. Больше эксклюзивных интервью с представителями власти, застройщиков, банков читайте в рубрике «Интервью ТОПов».
Руководитель архитектурного бюро ASADOV, главный архитектор проекта «Палаццо де Агой» — о том, почему архитектура должна воздействовать на все органы чувств, и какую роль ИИ сыграет в профессии.
25-08-2026 11:30Юрий Хаханов и Андрей Мухин — о результатах первого отраслевого индекса, искусственном интеллекте и сквозном BIM, роботизации стройплощадок и технологиях ближайших лет.
19-08-2026 16:25Карен Оганесян о реставрации культурных символов России, контроле качества, вызовах отрасли — эксклюзивно для Всеостройке.рф.
10-08-2026 11:50Управляющий партнер УК «Прованс» — о будущем гостиничного сервиса, искусственном интеллекте и подготовке персонала для люксовых курортов
05-08-2026 8:00
8 
6 
4 
4 
Соглашение подписали первый заместитель генерального директора ФСК Регион Роман Капинос и руководитель дирекции по работе с корпоративными клиентами Михаил Омигов.
01-09-2026 13:15
Антифриз или вода в отоплении частного дома: сравниваем воду и незамерзающий теплоноситель по сценарию проживания, совместимости, стоимости и обслуживанию.
01-09-2026 13:00
В рамках соглашения в Благовещенске компания строит жилой комплекс «Флабеллум».
01-09-2026 12:15
Трещина в стене квартиры: фиксируем ширину и динамику, распознаем аварийные признаки и определяем, когда нужно обследование.
01-09-2026 12:00
Свежий рейтинг регионов по качеству дорог показал, что в России наблюдается огромный разрыв между регионами. Есть ли решение?
01-09-2026 11:15
Падает давление в системе отопления: разбираем семь причин, признаки скрытой утечки и порядок проверки котла, бака и клапана.
01-09-2026 11:00
Вентиляционный короб в квартире: отличаем декоративную обшивку от общей шахты, проверяем документы дома и границы работ.
01-09-2026 10:00
Как правильно устроить вентиляцию, утеплить общие стены и выбрать двери и ворота, чтобы встроенный гараж не стал источником сквозняков, сырости и неприятных запахов.
01-09-2026 9:00
По его словам, мастер-план действительно нужен — прежде всего как инструмент, который позволяет согласовать интересы бизнеса, властей, жителей и других участников развития города.
01-09-2026 8:40
Разбираемся, как установить видеонаблюдение для защиты дома, не превратив камеру в источник конфликтов с соседями.
01-09-2026 8:00
Независимая площадка девелопмента
России и стран СНГ
